“黑馬”失蹄 鐵礦石跌停后還能翻身嗎?

時間:2019年08月07日 08:14:15 中財網
  今年價格瘋漲的鐵礦石期貨,突然遭到空頭襲擊。

  8月6日,大商所鐵礦石期貨領跌,主力合約2001早盤低開后,價格一路下跌。截至收盤,鐵礦石期貨主力合約下跌2.19%,價格報收693.5元/噸,盤中最低下探689元/噸。前一交易日,鐵礦石期貨主力合約觸及跌停,跌幅達6%,報689.5元/噸,刷新近兩個月低位。

  上半年身價翻倍
  今年以來,由于鐵礦石價格波動較大,從2018年12月份開始,漲幅接近100%,占據當之無愧的商品“C位”。

  如此亮眼的表現自然引起各方注意。就在不久前,一封神秘舉報信引發關注,“鐵礦石暴漲之謎”成為業內津津樂道的話題。此后,中國鋼鐵工業協會副會長屈秀麗表示,鐵礦石與鋼材價格走勢相背離,國家有關部委高度關注進口鐵礦石價格的大幅上漲,正在調查了解價格大幅上漲的原因,將嚴厲打擊亂漲價、價格壟斷等不規范行為。

  屈秀麗表示,鋼材降價、鐵礦石漲價,鋼鐵企業盈利水平不斷下降,企業已難以消化,比價關系扭曲,產業鏈發展不可持續。

  國泰君安期貨黑色系研究員馬亮據記者表示,鐵礦本輪上漲周期長達半年,期貨和現貨價格從年初以來最高漲幅均接近80%,核心支撐在于現貨端缺口。上半年外礦發運的大幅下降疊加國內鋼鐵產量的大幅增長,港口庫存大幅下降,現貨持續緊張。

  據悉,一季度主流礦山頻繁遭遇天災導致發運出現下降,引發全球鐵礦石供應緊張,1-6月我國鐵礦石累計進口4.99億噸,同比下降5.9%。根據三大礦山最新發布的二季報數據,淡水河谷、力拓、必和必拓(BHP)上半年產量同比降幅分別為18.9%、8%和3%,合計同比減量達5000萬噸。

  馬亮認為:“在外礦產量出現大幅下降的同時,國內鋼鐵產量快速釋放,帶來鐵礦石需求的爆發式增長,1-6月我國生鐵累計產量4.04億噸,同比增長7.9%。上半年鐵礦石供減需增,持續消化庫存,港口庫存經歷了連續快速下降。年初鐵礦石港口庫存近1.43億噸,而到7月12日已經降至1.14億噸。”

  下半年或將遇冷
  自8月5日開始,大商所鐵礦石期貨開啟下跌之路,主力合約觸及跌停,跌幅達6%。8月6日,繼續下跌2.19%。

  上半年紅紅火火的鐵礦石,從7月開始,供需緊平衡的格局悄然發生轉向。剛剛邁入8月,鐵礦石轉眼就要涼了?

  “外礦二季度發運基本恢復,7月份開始在國內到港量上體現,另外疊加部分復產增產的非主流和國產礦,供給有較為明顯的上升;而鋼材由于受到利潤持續收縮的壓力,加上河北唐山、武安等地鋼廠從6月份開始執行限產,上周末鋼廠產能利用率為82.62%,較6月初86.51%回落接近4個百分點,鐵礦石的需求開始受到抑制。”據馬亮介紹,鐵礦石近期供需的邊際轉弱在港口庫存上有直接反映,近一個月以來,港口庫存終結了連續下跌的態勢,出現企穩反彈。

  實際上,截至上周末,鐵礦石港口庫存為11869.28萬噸,較7月12日增長超過450萬噸,現貨端供需緊平衡矛盾得到大幅緩解,在庫存連續增長的情況下,缺口支撐不再,現貨價格松動,從而引發近月9月合約多頭大幅減倉離場,帶動全合約大幅下跌。

  對于后市,馬亮認為,隨著下半年外礦發運的大幅增長,疊加上利潤持續收縮給鋼廠帶來進一步經濟性減產的壓力,鐵礦石供需仍有進一步走弱的可能,弱勢格局或將延續。

  流動性進一步提升
  作為世界第二大貿易額商品,鐵礦石是一個國際化程度非常高的品種。早在2013年10月份,鐵礦石期貨在大商所上市,在品種設計早期階段就定位為國際化品種,比如以國際貿易主流的進口粉礦為交易標的,交割區域設在沿海港口。

  上市以來,鐵礦石期貨始終保持安全平穩運行,交易、交割、清算等業務沒有發生風險事件。可以說,鐵礦石期貨是一個穩定成熟的品種,實施引入境外交易者業務水到渠成。

  鐵礦石期貨國際化一年多來,包括成交持倉量、參與者結構及市場主體利用等方面,都有了長足的提高。例如在交易規模上,鐵礦石期貨在2018年日均成交量97.3萬手、日均持倉量80萬手(單邊,下同),成交規模是全球第二大鐵礦石衍生品市場——新加坡交易所(SGX)鐵礦石掉期和期貨合約成交規模的20多倍,為企業套保提供了充足的流動性。2019年上半年,大商所鐵礦石期貨的流動性進一步提升,日均成交量、日均持倉量分別達到119.7萬手、86.6萬手。
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